@      甲醇:斯尔邦正式检修,期价高位震荡

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甲醇:斯尔邦正式检修,期价高位震荡

观点小结

本周盘面以高位震荡为主,方向尚不明确。

国外装置方面,俄罗斯Tomet 90万吨/年装置已恢复至5成左右;挪威Equinor的90万吨/年装置于12月2日因火灾停车;伊朗Kaveh 230万吨/年装置再次停车,预计为期一个月。

国内供应端变动不大,开工率为75%;西北装置仍保持84%左右较高的开工率。

MTO方面,斯尔邦80万吨/年MTO装置按计划今日起停车检修,预计检修36天;另外山东鲁西化工(000830,股吧)30万吨/年MTO装置重启推迟。

库存方面,西北及港口地区库存均有累积,西北高价下游抵触出货不畅,港口江苏地区累库幅度较大。

整体来看,内地供需宽松,库存开始累积,价格重心下移;港口受外盘支撑,价格整理后继续持稳;后续来看,内地年底至一季度投产较多,价格可能重回低位运行,港口存在伊朗限气影响进口有缩减预期,但仍需关注港口能否持续去化。

风险提示:国外加速投产;宏观重回跌势等。

期价高位震荡

从本周行情来看,甲醇在2200-2300高位震荡,在短期利好出尽,未有明显利空的情况下,方向尚不明确。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

伊朗后期检修较多

伊朗装置存检修预期

本周海外装置停车与重启均有,12月3日于10月底停车的俄罗斯Tomet 90万吨/年装置开工已恢复至5成左右;挪威Equinor的90万吨/年装置于12月2日因火灾停车,重启时间待定。

伊朗装置方面,伊朗Kaveh 230万吨/年装置于11月底停车检修,预计为期一个月;伊朗Marjan165万吨年装置计划12月底停车检修,预计为期约45天;伊朗ZPC一套165万吨/年装置明年一季度也存检修计划,具体待跟踪。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

国内开工率变动不大

本周全国开工率为75.1%,周环比减少1个百分点,其中西北装置仍保持84%左右较高的开工率。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

内地库存累积,价格下跌

西北库存有所积累

西北经过之前价格上涨、去库存后,目前随着部分装置重启,开工率回升,供应有所宽松,且在下游对高价格有所抵制的情况下,本周库存开始有所积累,周环比增加0.7天。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

西北价格持续下滑

西北价格本周继续下跌,截止12月4日西北地区价格为1785元/吨,周环比下跌60元/吨。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

运费上行,外发量增加

北线至鲁北运费上涨,截止12月4日为210元/吨,周环比增加15元/吨,西北价格下跌使得外发量有所上升。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

套利窗口打开,港口库存累积

外盘价格支撑,港口价格较稳

由于国外装置多有检修,伊朗又有收缩预期,外盘价格一直处于上涨趋势,以中国CFR价格为例,截止12月4日价格为257.5美元/吨,周环比上涨5美元/吨。

华东与西北的价差拉大

华东与西北价格走势分歧,华东价格受外盘支撑较强,西北价格不断下移,华东与西北价差扩大,截止12月4日价差已扩大至465元/吨,周环比扩大65元/吨。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

内地至港口套利窗口打开,港口库存累积

本周港口库存增加5万吨左右,主要还是江苏地区累库幅度较大,一方面部分内地货物由于套利窗口打开送到华东地区,另外江苏非主力库存本周排货速度一般,使得江苏地区库存有所累积。

斯尔邦开始检修

受MTO开工下滑影响,下游整体开工率下行

本周受MTO开工下滑影响,下游整体开工率较上周下降3个百分点至60%左右。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

斯尔邦正式开始检修,MTO开工率下滑

本周江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置按计划今日起停车检修,预计检修36天;另外山东鲁西化工30万吨/年MTO装置重启推迟。

传统下游开工率低位运行

传统开工率仍保持四成左右的低位运行。

具体来看,DMF开工率持续上升至78%。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所